三星电机目标价因AI需求上调至280万韩元

三星电机获得大信证券7月7日的目标价上调至280万韩元，第二季度营业利润预测为4239亿韩元，分别超出此前预估的3870亿韩元和市场共识的3856亿韩元9.5%和9.9%。此次上调反映了人工智能数据中心使用的覆晶球栅阵列（FC BGA）和多层陶瓷电容（MLCC）元件的强劲需求。分析师朴康浩指出，AI基础设施投资扩张和半导体高端化趋势是驱动因素，三星电机与日本厂商竞争的这些核心元件供应短缺正在加剧。

大信证券将三星电机目标价上调至280万韩元

大信证券维持对三星电机的买入评级，并将目标价从240万韩元上调至280万韩元，涨幅16.6%。朴康浩表示，第二季度营业利润4239亿韩元将创下自2021年第三季度（当时公司录得4458亿韩元）以来的最高水平。

第二季度营业利润预测4239亿韩元超出市场预期

第二季度营收预计为3.279万亿韩元，同比增长17.7%，环比增长2.2%。营业利润同比增长99.0%、环比增长51.1%的增速超过营收增速，表明利润率正在扩大。朴康浩预测第三季度季度营业利润将达5131亿韩元，第四季度达5290亿韩元，创下新纪录。

年度营业利润预测显示，2026年为1.747万亿韩元（增长91.2%），2027年为2.605万亿韩元（增长49.1%），2028年为3.11万亿韩元（增长19.4%）。2026年和2027年每股收益预估分别较此前预测上调12.6%和27.1%。

AI数据中心元件需求推动营收增长

朴康浩将AI数据中心半导体和基础设施元件的供应短缺确定为主要投资驱动因素。他表示，“随着AI数据中心基础设施投资扩张和半导体高端化趋势持续，面向服务器的FC BGA和MLCC需求超出预期。”该分析师指出，三星电机在AI半导体和数据中心元件领域（大型科技公司和超大规模企业在此集中需求）保持定价能力和高订单量，与日本竞争对手形成竞争均势。

报告称，中长期合同比例有所上升，同时部分产品已提价。营业利润率预计将从2025年的8.1%升至2026年的13%、2027年的17%和2028年的18.3%，随着高价值产品组合效应最大化。

FC BGA业务营收预计到2027年达2.57万亿韩元

FC BGA年度营收预计在2026年增长71.2%至2万亿韩元，并在2027年因AI服务器占比上升而进一步增长逾28.9%至2.57万亿韩元。朴康浩预测，随着层数增加、原材料成本上涨和供应短缺，平均供应价格将持续上升。

MLCC业务锁定454亿韩元合同

朴康浩强调了MLCC业务盈利能力的改善，得益于服务器需求强劲以及供应限制仅存在于村田和三星电机两家厂商。他表示，“由于只有日本村田和三星电机能够供应，订单因供应限制而扩大，且以高价值为中心的营收增长将使盈利能力超出预期。”上月29日签署的454亿韩元合同表明长期合同比例正在增加，超过短期协议。

朴康浩称，硅电容业务将在2027年贡献额外的营业利润上行因素，因为该元件正发展成为AI和数据中心的下一个关键部件。他指出，日本和三星电机MLCC产线的产能利用率仍维持在95%左右，为提价创造了条件。朴康浩评估道，“年度每股收益进一步上修的可能性仍然存在。”

常见问题

大信证券于7月7日为三星电机设定了多少目标价？

大信证券将目标价从240万韩元上调至280万韩元，涨幅16.6%，同时维持买入评级。

三星电机第二季度营业利润预测是多少？

分析师朴康浩预测第二季度营业利润为4239亿韩元，分别较此前预估的3870亿韩元高出9.5%，较市场共识的3856亿韩元高出9.9%。

哪些元件正在推动三星电机的增长？

用于AI数据中心的覆晶球栅阵列（FC BGA）和多层陶瓷电容（MLCC）元件正在推动增长，供应短缺加剧，需求超出预期。