美国股票保证金债务在 6 月创下 1.5 万亿美元新高

美国股票市场的保证金债务在 6 月创下纪录，达到 1.5 万亿美元。根据 Adam Kobeissi 援引的 FINRA、NYSE 和摩根大通 的数据，这一激增反映出投资者以历史最高水平借入资金来放大其市场仓位。此类高杠杆水平在历史上往往意味着整个金融体系面临更高风险，因为借入资本可能在市场剧烈波动时同时放大收益和亏损。

保证金债务记录连续三个月增加

这一 1.5 万亿美元的数字代表保证金债务连续第三个月增加，总计 +2,812 亿美元，或 +23%，据 Kobeissi 称。在过去 12 个月里，保证金债务激增 +4,941 亿美元，或 +49%。借款的快速加速凸显了投资者在多大程度上通过杠杆来增加对美国股票的敞口。

投资者杠杆水平超过互联网泡沫时期

衡量投资者杠杆的一个更广泛指标——它将经纪账户中持有的现金从总保证金借款中扣除——已上升至约占标普 500 市值的 1.4%，接近有记录以来的最高水平。Kobeissi 指出，这一水平与 2018 年的高点一致，并且高于 2000 年互联网泡沫高点约 1.1%。“美国投资者从未像现在这样杠杆率更高，”Kobeissi 表示。

常见问题

目前美国股票市场的保证金债务水平是多少？
根据 Adam Kobeissi 援引的 FINRA、NYSE 和摩根大通 的数据，美国股票市场的保证金债务在 6 月达到 1.5 万亿美元的历史最高水平。

当前投资者杠杆与历史高点相比如何？
更广泛的杠杆衡量指标（通过从保证金借款中扣除经纪账户中的现金计算）目前约为标普 500 市值的 1.4%。这一水平与 2018 年的高点相当，并且高于 2000 年互联网泡沫高点约 1.1%。